11月铝价回落
11月上旬铝价坚挺,表现强势,近期铝价回落。据生意社商品行情分析系统,截止2024年11月27日国内铝锭华东市场均价20553.33元/吨,较11月8日市场均价21720元/吨,下跌5.37%。
铝价利多因素
1. 铝价下行空间收窄
目前铝锭价格绝对价格数值不小,但是实际利润不大,不分外采氧化铝的企业出现较大亏损。主要是因为上游氧化铝价格高企,产业链利润大部分被分配在氧化铝身上。受高价位氧化铝因素影响,目前全国电解铝平均成本价格突破21000元/吨,单一铝锭生产呈行业亏损状态。基于铝行业产业一体化进程推进,整体,氧化铝--铝锭---铝材,综合利润还在,短期内减产预期不大,但是外采氧化铝较多的企业,压力不小。基于成本考量,铝价下行空间收窄。
2. 铝锭国内供需数据良好
海外进口:进电解铝进口窗口持续关闭,沪伦比下移,进口盈利为负值,接近-2000元/吨。海外供应无增量预期。
国内供给:电解铝产量方面,电解铝周度产量保持在为83万吨附近;库存数据显示,截止11月25日中国主要市场电解铝库存为55万吨,较10月31日的61万吨,去库6万吨。截止11月21日中国电解铝厂区库存6.7万吨,较10月31日中国电解铝厂区库存为5.6万吨,累库0.9万吨。11月份铝锭整体去库。
铝价利空因素
1.出口需求有转弱预期
2024年11月15日,财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》,自2024年12月1日起,铝材产品出口退税全部取消,涉及铝板带、铝箔、铝管、铝管附件及部分铝条杆型材等24个税号。
美国部分301关税政策在9月27日生效。其中包括其中包括针对中国电动汽车加征100%的关税,中国太阳能电池加征50%关税,对中国钢铁、铝、电动汽车电池及关键矿物加征25%的关税。
国内下游铝材出口退税取消,美国部分301关税政策落地,除此之前,美国新总统上台,加税政策指导下,从国内角度来看,均抬高出口产品的海外落地成本。铝产业链出口需求有转弱预期。
2.成本面支撑的持续性存疑
尽管短期铝锭近端成本面支撑依旧强劲,但是成本面支撑的持续性存疑。近端氧化铝基本面利好依旧,但是也已经表现在价格上,甚至氧化铝价格超预期有过度上涨的状态,目前氧化铝出口盈利窗口逐步关闭,且由于价格高企,后续投产产能较多,远期过剩压力将逐渐显现;氧化铝价格回撤风险加大,铝锭价格成本面支撑风险加剧。
综上,短期内国内铝价震荡偏弱运行为主,横盘概率加大。
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