一、本周(5.18-5.22)聚酯瓶片先稳后弱、现货期货同步震荡，华东现货周初8900元/吨附近，周中冲高后回落，周五跌至8680元/吨，期货主力同步走弱；原料原油回调拖累成本，下游刚需观望、采购谨慎，工厂挺价意愿减弱，整体呈现高位回落、成交清淡的态势。

期货(郑商所瓶片主连PRZL2，元/吨)

5.19：8266(-36)

5.20：8298(+90)

5.21：8312(+38)

5.22午盘：8076(日内大跌约- 236)

走势：周初小幅回调→周中反弹→周五急跌，整体高位震荡偏弱。

现货(华东水瓶级，含税出厂，元/吨)

5.19：8920(-50)

5.20：8910(+30)

5.21：8890(-20)

5.22：8680-8750(持稳)

特点：工厂挺价明显，成交以刚需小单为主。

二、核心驱动因素分析

1.成本端：原油回调，聚酯原料偏弱中东地缘紧张略有缓和，国际原油高位回落，PTA、乙二醇震荡走弱。瓶片生产成本约7252元/吨，周环比- 59元；生产毛利约1061元/吨，仍处高位，工厂挺价意愿强。

2.供应端：开工稳定、库存偏低、出口托底国内产量约33.1万吨，产能利用率71.4%，环比持平；装置长停后有重启预期，后期供应或增加。工厂库存约8天，处近年低位，现货偏紧。出口订单良好，印尼等国“0关税”政策利好出口，内外价差支撑现货。

3.需求端：内需平淡、旺季尾声、刚需为主国内饮料、食用油等终端进入旺季尾声，备货放缓，下游买气偏弱，观望为主。片材、注塑等非饮料需求一般，采购以刚需为主，低价补库意愿不强。

4.期货端：资金波动、仓单下降、基差高位期货周五急跌，受原油回调、资金离场影响，短期情绪偏空。仓单持续下降，本周累计- 23.79%，现货偏紧格局未变。基差(现货-期货)维持500–600元/吨高位，对期货有支撑。

三、技术层面分析

据生意社商品行情分析系统，当10日均线在20日均线上方时，上涨概率较大。反之，则概率较小。5.7日开始，10日均线向下掉头靠近20日均线，5.14日下穿20日均线，下跌概率继续加大。

如图所示，本周的下跌也印证了生意社现货行情分析方法核心原理的准确性。

四、行情总结与展望本周结论：成本回调拖累期货，低库存与出口托底现货，工厂挺价、刚需成交，整体高位区间震荡。

短期(5月底–6月初)预判：价格：现货8800–9000元/吨，期货8000–8400元/吨，宽幅震荡。

关键：原油走势、PTA检修、库存变化、出口订单。

风险：若原油持续大跌或库存累积，现货或小幅回调；低库存下深跌概率小。