本周(6.12-18)PVC呈现期货震荡走弱、现货阴跌走量、供需双弱、高库存压制、成本底部托底格局，市场核心矛盾为淡季需求持续低迷，供应小幅复产叠加出口预期转差，价格易跌难涨，下行空间受生产成本约束有限。

一、期货盘面(大商所V2609主力)

周内重心持续下移，周一至周四连续回落，6月18日收盘4521元/吨，周内高点4691、低点4486，全周累计下跌超170元；主力持仓维持净空头，多头持续减仓，空头占据主导，月间价差偏弱，远月升水收窄。

二、现货市场

华东主流：电石法SG-5型号报4520–4630元/吨，周环比下跌80–120元/吨；据生意社商品分析系统，华东电石法sg-5周跌幅在2.84%，贸易商让利走货，下游仅刚需小批量补库，无集中备货，市场成交清淡，现货较期货小幅升水，基差30–60元/吨。

三、因素分析

供应端：开工小幅回升，检修增量有限，供应压力边际放大

本周PVC整体产能利用率接近7成，较之上周略有回升。西北电石厂开工小幅上调，前期停车装置零星重启；乙烯法开工率仍不高，大约五成。沿海几套检修装置逐步恢复，乙烯法开工也逐渐平稳，并没有继续下滑，但仍处历年低位。

原料成本：电石料成本略有支撑

电石：西北地区电石主流2400元/吨上下，周内小幅上调100元，电石法生产亏损一定程度上收窄，但行业整体仍处亏损区间；据生意社商品分析系统，电石本周周中价格回升，周内回升幅度在0.87%。

乙烯：国际乙烯本周价格在1140–1150美元/吨，原油走弱拖累乙烯法成本下移，乙烯法利润进一步压缩；综合成本形成下有底、上无力格局，大幅深跌空间被原料成本锁死。

需求端：内外需走弱，市场进入淡季

国内下游制品开工全线回落本周下游开工率仍然偏低，普遍在四成左右，明显低于历史同期。下游房地产不景气，型材管材等领域普遍受到冲击。另外，终端门窗、家装方面也受到拖累，反噬上游PVC需求走低。终端经销商去库存、普遍放缓原料采购。

出口方面，数据也不理想，印度零关税豁免6月30日到期，7.5%进口关税恢复存在预期效应，出口表现下降，外部采购普遍观望，尤其是对印度订单出现明显下降。

四、后市预测

生意社PVC分析师看来，短期内，供应端检修逐步放缓，产量有增加预期；但国内下游需求偏淡，二者会形成博弈，未来利空和利多一定程度上相互抵消。库存仍然是不可忽视的一环，需求弱势导致累库仍在进行中。综合来看，下周供需双弱格局会持续，行情维持窄幅偏弱震荡为主。