铝价横盘震荡

　　本周铝价横盘震荡。据生意社商品行情分析系统，截止2025年6月6日国内铝锭华东市场均价20246.67元/吨，较6月1日市场均价20303.33元/吨，下跌0.28%。

　　基本面概述

　　目前处于需求淡季，下游开工率偏低，铝锭供需相对偏弱。供应端，电解铝运行产能增加，产量小幅上升，且进口量维持高位，供应压力增大。需求端，传统消费淡季下，建筑型材、家电等需求偏弱，虽新能源汽车能拉动部分需求，但光伏市场开工下降，整体需求增长乏力。成本端，氧化铝价格有转跌可能，电解铝成本重心下移，对铝价支撑减弱。

　　但是社会库存数据来看，目前铝锭社会库存处于相对低位，且处于去库状态中。截止6月5日国内主流消费地电解铝锭库存50.4万吨，较本周初下降1.5万吨，环比上周四下降0.7万吨；较5月22日下降4.9万吨。同时，6月处于关税调整后的出口窗口期内，抢出口行为也会对铝价形成一定支撑。

　　宏观消息面

　　1. 美国对进口铝锭及其衍生品实施50%的关税

　　当地时间2025年6月3日，美国总统特朗普签署最新行政令，自美东时间6月4日00：01起，对进口铝锭及其衍生品实施50%的关税，原先统一为25%的税率将翻倍征收。

　　该行政令中，英国进口的铝锭及衍生品保留25%税率，符合美英5月达成的《经济繁荣协议》。若英国未履约，最早可于7月9日起提高其税率。此外，美国本土冶炼的铝锭可获关税豁免，即产品在美国熔炼和浇注或铸造，即使后续加工在海外进行，仍可享受0%关税。而俄罗斯来源的铝产品仍征收200%重税，无论是初级铝源自俄罗斯，或商品在俄罗斯铸造，只要符合任一条件，将适用200%进口税。

　　2. 欧洲央行8次降息至2%

　　当地时间6月5日，欧洲央行宣布将三大关键利率各下调25个基点，其中存款机制利率从2.25%下调至2%，主要再融资利率从2.4%下调至2.15%，边际贷款利率从2.65%下调至2.4%。这是自去年6月以来的第八次降息，符合市场此前预期。

　　欧洲央行此次降息，主要是因为欧元区当前的整体通胀水平已接近央行设定的2%中期目标，同时外围经济环境趋弱使增长前景承压。数据显示，欧元区5月调和CPI同比增速降至1.9%，为2024年9月以来首次低于2%；核心通胀亦明显放缓至2.3%，创2022年1月以来新低。

　　欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，在此次下调25个基点后，欧洲央行处于一个良好的位置，同时称“货币政策周期即将结束”。市场普遍预测，欧洲央行将在7月会议上暂时维持利率不变，并可能在9月再次降息。

　　3. 中美领导人通话 传递出缓和贸易摩擦的积极信号

　　6月5日晚，中美领导人通电话，强调两国关系重要性，肯定经贸会谈成果，督促落实经贸共识，日内瓦会谈后，中方严肃认真执行了协议，美方应实事求是看待进展，撤销对中国实施的消极举措。两国元首同意，双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。

　　4.美国非农数据即将出炉

　　后市预测

　　供应端，电解铝运行产能增加，产量小幅上升，且进口量维持高位，供应压力增大。需求端，传统消费淡季下，建筑型材、家电等需求偏弱，虽新能源汽车能拉动部分需求，但光伏市场开工下降，整体需求增长乏力。成本端，氧化铝价格有转跌可能，电解铝成本重心下移，对铝价支撑减弱。

　　但是6月处于关税调整后的出口窗口期内，抢出口行为会对铝价形成一定支撑。库存方面，6月铝锭社会库存预计降至40余万吨并维持低位，下半年整体库存水平偏低，对铝价有一定支撑作用。

　　综上，预计6月铝价呈现偏弱震荡的走势。